Kommande IPO och börsnoteringar – läget efter 2025

Kommande IPO och börsnoteringar: läget efter 2025

2025 är avslutat och kan därför inte längre beskrivas som ett år med kommande börsintroduktioner. Klarna är redan noterat, medan flera namn som tidigare nämndes som möjliga IPO-kandidater saknar ett verifierat noteringsdatum i underlaget. För den som bevakar kommande IPO:er blir det därför viktigare att skilja mellan spekulation, offentliggjorda planer och genomförda börsnoteringar.

Den nordiska marknaden var ändå aktiv under 2025. Under årets tre första kvartal genomfördes 14 IPO:er i Norden, varav 9 i Sverige. För hela året genomfördes 15 börsnoteringar i Sverige. Fyra av Europas tio största börsnoteringar ägde rum på Stockholmsbörsen.

Vad är en IPO eller börsintroduktion?

IPO står för Initial Public Offering och är ett erbjudande där ett bolag säljer aktier till investerare i samband med att aktierna börjar handlas offentligt. På svenska används ofta orden börsintroduktion och börsnotering.

Vid en IPO kan erbjudandet bestå av nya aktier, befintliga aktier eller en kombination. Nya aktier tillför kapital till bolaget, medan försäljning av befintliga aktier innebär att nuvarande ägare säljer delar av sitt innehav. Det är en annan situation än att köpa aktien efter att den första handelsdagen har börjat.

Vilka kommande IPO:er blev börsnoteringar 2025?

Den mest uppmärksammade svenska fintech-IPO:n under 2025 var Klarna. Bolaget lämnade in en registreringsansökan för en planerad notering i USA den 14 mars 2025 och sökte notering på New York Stock Exchange under kortnamnet KLAR. Planen genomfördes senare under året.

Det innebär att Klarna inte längre ska stå i en lista över kommande IPO:er. Inte heller finns det här ett verifierat noteringsdatum för Zenith Energy, Stripe eller Discord under 2025. De bör därför inte presenteras som genomförda börsintroduktioner eller som fastställda kommande noteringar.

IPO-marknaden 2024 och 2025 i siffror

Under 2024 genomfördes 20 börsnoteringar i Norden, vilket var dubbelt så många som under 2023, enligt EY:s sammanställning. Under de tre första kvartalen 2025 ökade antalet nordiska IPO:er med 27 procent jämfört med samma period 2024.

Utvecklingen var däremot ojämn mellan regionerna. I Europa minskade IPO-aktiviteten under årets tre första kvartal 2025 med 25 procent i antal och 39 procent i transaktionsvärde jämfört med motsvarande period 2024. Globalt genomfördes 370 IPO:er under tredje kvartalet 2025, med ett sammanlagt transaktionsvärde på 48,2 miljarder USD.

Stockholmsbörsen hade en stark position i det europeiska sammanhanget. Nasdaq Stockholm stod för 4,2 procent av det globala IPO-transaktionsvärdet under 2025, den högsta andelen bland europeiska börser. Verisure noterades på Nasdaq Stockholm i oktober 2025 och blev årets tredje största börsnotering globalt.

EY:s rapporter ger alltså stöd för en stark svensk IPO-marknad under 2025. De ger däremot inte stöd för att en viss sektor med säkerhet kommer att dominera framtida börsintroduktioner.

Så granskar du en kommande börsintroduktion

Innan du tecknar aktier bör du läsa prospektet och skilja på bolagets egna mål, historiska resultat och riskfaktorer. Följande punkter ger en praktisk genomgång:

• Affär och marknad: Förstå hur bolaget tjänar pengar, vilka kunderna är och hur konkurrensen ser ut.
• Finansiell utveckling: Granska intäkter, lönsamhet, skuldsättning och kassaflöde över tid.
• Värdering: Jämför värderingen med liknande börsnoterade bolag. Vilket nyckeltal som passar beror på sektor och affärsmodell.
• Ägarbild och ledning: Kontrollera vilka som säljer aktier, vilka som tillför kapital och hur ledningen samt styrelsen är sammansatta.
• Villkor: Läs teckningskurs, antal aktier, eventuell utspädning och regler om lock-up för större ägare och insiders.

En lock-up-period begränsar under en viss tid möjligheten för vissa ägare att sälja aktier. När sådana begränsningar upphör kan utbudet av aktier förändras. Det är en riskfaktor att ta med i bedömningen, tillsammans med att ett nyligen noterat bolag har begränsad historik som publikt företag.

Risker med IPO-investeringar

En börsintroduktion kan ge tillgång till ett bolag tidigt, men den första handelsperioden kan vara volatil. Priset påverkas av förväntningar, tilldelning, likviditet och hur marknaden tolkar prospektet. En hög efterfrågan i erbjudandet är inte samma sak som att aktien är rätt värderad på längre sikt.

Det finns också en skillnad mellan bolagets verksamhetsrisk och aktiens prisrisk. Ett bolag kan utvecklas enligt sin plan samtidigt som aktien faller om värderingen varit för hög. Omvänt kan en stigande aktiekurs inte ensam bekräfta att affären är långsiktigt stark.

Teckna i IPO:n eller köp efter noteringen?

Vid teckning deltar du i själva erbjudandet under den angivna teckningsperioden. Du får då inte alltid det antal aktier du anmält om efterfrågan är större än erbjudandet. Tilldelningen och villkoren framgår av erbjudandehandlingarna.

Efter noteringen köper du i stället aktien på marknaden. Då ser du det aktuella priset och kan använda en limitorder, men priset kan ligga över eller under teckningskursen. Ett alternativ är att vänta tills bolaget har publicerat rapporter som ger mer information om verksamhetens utveckling som börsnoterat bolag.

Så följer du en börsintroduktion efter första handelsdagen

Följ bolagets rapporter och börsmeddelanden i stället för att enbart titta på kursen. Kontrollera om försäljning, kassaflöde och skuldsättning utvecklas enligt plan. Insidertransaktioner och förändringar i ägarbilden kan också vara relevanta delar av uppföljningen.

För investerare som vill minska beroendet av ett enskilt bolag kan diversifierade fonder eller ETF:er vara ett alternativ. En annan strategi är att avvakta tills bolaget har en längre rapporthistorik. Det finns ingen verifierad uppgift i underlaget som gör en viss portföljandel till en allmän regel för IPO-investeringar.

Vanliga frågor

Vilka kommande börsnoteringar finns?

För kalenderåret 2025 finns inga framtida börsintroduktioner kvar, eftersom året avslutades den 31 december 2025. En aktuell lista för ett senare år kräver offentliggjorda erbjudandevillkor och verifierade datum. Namn som saknar sådana uppgifter bör behandlas som möjliga kandidater, inte som fastställda IPO:er.

Är Klarna fortfarande en kommande IPO?

Nej. Klarna noterades på New York Stock Exchange den 10 september 2025 under kortnamnet KLAR. IPO:n prissattes till 40,00 USD per aktie och omfattade 34 311 274 aktier.

Hur investerar jag i en IPO?

Du anmäler intresse under teckningsperioden via en bank eller nätmäklare som deltar i erbjudandet. Läs villkoren innan du skickar in anmälan och kontrollera därefter eventuell tilldelning. Du kan också köpa aktien först när handeln har startat.

Är en börsintroduktion alltid lönsam?

Nej. En IPO innebär både möjligheten att investera tidigt och risken att bolaget eller värderingen inte utvecklas som marknaden väntat sig. Begränsad börshistorik, volatilitet och lock-up-villkor är centrala riskområden.

Vad är skillnaden mellan IPO och nyemission?

En IPO är kopplad till att ett bolag börjar handlas offentligt. En nyemission innebär att ett bolag ger ut nya aktier för att ta in kapital, men den kan genomföras även av ett bolag som redan är börsnoterat. Därför är begreppen inte synonyma.