Vad är hävstång i finans och ekonomi?
Finansiell hävstång innebär att en investering får större marknadsexponering än det egna kapitalet ensamt skulle ge. Det kan ske genom lån, men också genom derivat som optioner, warranter, CFD:er, terminer och futures. Hävstången förstärker därför effekten av marknadens rörelser på ditt kapital.
Om tillgången utvecklas åt rätt håll kan vinsten bli större i förhållande till den egna insatsen. Om priset går åt fel håll förstärks förlusten på samma sätt. Hävstång är därför ett sätt att öka exponeringen – inte ett sätt att ta bort risken. Finansinspektionen beskriver hävstång som en större exponering än vad det egna kapitalet annars skulle ge.
Hävstång på aktier betyder att du får en större ekonomisk exponering mot en aktie eller ett aktierelaterat instrument än den summa du själv satt in. Exponeringen kan skapas med belåning, men även genom produkter där du inte äger aktien direkt. Vilka risker och kostnader som uppstår beror på produktens konstruktion och villkor.
En derivatprodukt har ett värde som är kopplat till en underliggande tillgång, exempelvis en aktie, ett index, en råvara, en valuta eller en fond. Vanliga derivat är optioner, terminer, futures, warranter och swappar. Konsumenternas beskriver derivat och deras funktion mer ingående.
Hur fungerar hävstång på aktier?
Vid vanlig aktiehandel betalar du hela värdet av de aktier du köper med eget kapital. Med hävstång får du i stället en större position i förhållande till din insats. Den underliggande aktiens prisförändring räknas då på den större exponeringen, medan resultatet jämförs med ditt egna kapital.
Så fungerar hävstång aktier i ett förenklat räkneexempel:
| Eget kapital | Hävstång | Exponering | Förändring i tillgången | Värdeförändring före kostnader |
|---|---|---|---|---|
| 10 000 kr | 5:1 | 50 000 kr | +10 procent | +5 000 kr, motsvarande +50 procent av eget kapital |
| 10 000 kr | 5:1 | 50 000 kr | −10 procent | −5 000 kr, motsvarande −50 procent av eget kapital |
Exemplet bygger på en konstant exponering på 50 000 kronor och bortser från ränta, avgifter, spread, säkerhetskrav och eventuell likvidering. Det visar principen bakom hävstång 5:1, men är inte en garanti för hur en viss produkt faktiskt utvecklas.
Skillnaden mot vanlig aktiehandel är alltså att samma prisrörelse får större effekt på det egna kapitalet. En nedgång i den underliggande aktien kan därför snabbt urholka insatsen. Produktens villkor kan dessutom påverka resultatet genom exempelvis löptid, ombalansering, finansiering och hur positionen stängs.
Vilka hävstångsprodukter finns?
Hävstångsprodukter är ett samlingsnamn för flera olika upplägg. De har inte samma riskprofil, och ordet hävstång säger inte ensamt hur stor den möjliga förlusten eller kostnaden blir. Läs alltid produktens villkor innan du handlar.
Belåning och marginhandel
Vid belåning lånar du pengar för att köpa en större aktieposition än ditt eget kapital räcker till. Det är en form av finansiell hävstång där lånet, räntan, säkerhetskraven och mäklarens villkor påverkar resultatet. Om positionens värde faller kan du behöva minska positionen eller tillföra kapital, men ett sådant krav gäller inte automatiskt för alla former av hävstång.
CFD:er
En CFD följer priset eller värdet på en underliggande tillgång utan att du nödvändigtvis äger tillgången. CFD:er är komplexa finansiella instrument och har normalt hävstång. De kan följa aktier, index, råvaror eller valutor. Finansinspektionen har beskrivit CFD:er som mycket riskfyllda eftersom hävstången förstärker både vinster och förluster.
I Finansinspektionens material från juni 2019 hänvisas till en historisk uppskattning att 74–89 procent av CFD-kunder förlorade pengar. Det är en historisk uppgift från det materialet, inte aktuell generell kundstatistik.
Optioner
En option ger köparen rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett förutbestämt pris under en viss period eller på en bestämd slutdag. Köparen betalar en premie för rättigheten. Eftersom premien kan ge exponering mot en större underliggande position kan optioner ge stor hävstång. Värdet påverkas samtidigt av flera villkor, bland annat tid och den underliggande tillgångens pris.
Warranter
Warranter är strukturerade produkter med hävstång. Den underliggande tillgången kan vara en aktie, en fond eller en fondkorg. Produktens villkor avgör hur prisrörelser, löptid och andra egenskaper påverkar värdet. En warrant är därför inte samma sak som ett direkt ägande i den underliggande aktien.
Terminer och futures
Terminer och futures är derivat med produktspecifika säkerhetskrav och risker. De används för att ta position på en framtida prisutveckling och kan ge betydande exponering i förhållande till det kapital som ställs som säkerhet. Den exakta konstruktionen skiljer sig mellan produkter, så villkoren måste kontrolleras före handel.
Fonder och börshandlade produkter med hävstång
Fonder kan skapa hävstång genom lån och derivatinstrument. Då kan fondens exponering bli större än om investeringarna finansierats helt med eget kapital. Lån och derivat kan öka både kreditrisken och marknadsrisken i portföljen.
Börshandlade hävstångsprodukter kan följa aktier, index, fonder, råvaror eller valutor. En produkt med två gångers hävstång är konstruerad för att ge ungefär två gånger den underliggande tillgångens avkastning mellan två värderingstillfällen. Utfallet kan ändå påverkas av produktens konstruktion och marknadens volatilitet. Hävstångsprodukter kan utvecklas sämre än den underliggande tillgången, särskilt vid stora svängningar. Kontrollera därför både hävstångens storlek och vilken beräkningsperiod som gäller.
Risker med att investera och handla med hävstång
Den centrala risken är att en liten prisrörelse i den underliggande tillgången får stor effekt på ditt kapital. Samma 5:1-exempel som ovan visar en förlust på 5 000 kronor vid en nedgång på 10 procent, före kostnader och likvidering. I verklig handel kan resultatet avvika eftersom säkerhetskrav, finansiering, spread, avgifter, löptid och automatisk stängning påverkar utfallet.
Hävstång kan ge en snabbare förlust av kapital än vanlig aktiehandel. För vissa upplägg kan en position stängas automatiskt när säkerheten inte längre räcker. Det är inte en generell egenskap hos all hävstångshandel, utan beror på produktens och handelsuppläggets villkor. Läs därför vad som händer vid en kraftig prisrörelse innan du öppnar positionen.
Komplexiteten är också en risk. En produkt kan följa en aktie, ett index eller en råvara utan att resultatet exakt motsvarar den underliggande tillgångens utveckling över längre tid. För börshandlade produkter behöver du särskilt förstå hävstångens beräkningsperiod och hur volatilitet påverkar utvecklingen.
Det finns inte en enda hävstångsnivå som passar alla produkter eller investerare. Den nivå som gäller i praktiken styrs av produktens villkor, säkerhetskrav och upplägg. Kontrollera därför den aktuella produktinformationen hos den aktör du använder i stället för att utgå från en generell nivå.
Så kan du begränsa risken
Riskhantering gör inte en hävstångsprodukt säker, men kan begränsa hur stor del av kapitalet som exponeras. Innan du handlar bör du förstå den underliggande tillgången, produktens konstruktion och vad som händer om marknaden rör sig snabbt.
- Bestäm positionsstorleken i förväg. Undvik att låta en enda position dominera kapitalet.
- Välj en hävstång du förstår. Börja inte med en högre exponering än att du kan följa både vinst- och förlustscenariot.
- Ha en exitplan. Bestäm under vilka förutsättningar positionen ska minskas eller stängas.
- Använd riskbegränsande verktyg med förståelse. En stop-loss kan vara en del av planen, men den eliminerar inte risken för prisrörelser eller avvikande utförande.
- Sprid riskerna där det är lämpligt. Diversifiering kan minska beroendet av en enskild tillgång, men tar inte bort hävstångens grundrisk.
Analysera marknaden innan du öppnar en position och följ upp den efteråt. Fundamental och teknisk analys kan användas som beslutsunderlag, men ingen analys garanterar en viss utveckling. Förstå också alla kostnader som står i villkoren, till exempel finansiering, premie, spread och andra avgifter.
Vanliga frågor
Vad betyder hävstång på aktier?
Hävstång på aktier betyder att du får större exponering mot en aktie eller aktierelaterad produkt än ditt eget kapital ensamt skulle ge. Det kan ske genom lån eller genom derivat som optioner, warranter och CFD:er. Prisrörelsen får då större effekt på det egna kapitalet.
Vad är hävstång 1?
Hävstång 1 innebär i praktiken att exponeringen motsvarar det egna kapitalet. En prisrörelse på den underliggande tillgången påverkar då positionen utan den multiplikation som högre hävstång innebär. Produktens övriga villkor och kostnader gäller fortfarande.
Kan fonder ha hävstång?
Ja. Fonder kan skapa hävstång genom lån och derivatinstrument. Det gör att fondens exponering kan bli större än om investeringarna finansierats helt med eget kapital, samtidigt som kredit- och marknadsrisken kan öka.
Är trading med hävstång riskfyllt?
Ja. Hävstång förstärker både upp- och nedgångar, och små prisrörelser kan därför ge stora förändringar i kapitalet. CFD:er och andra derivat är dessutom komplexa produkter. Läs villkoren noggrant och använd bara en exponering vars risker du förstår.
Kan jag förlora mer än min insats?
Det beror på produkten, kundkategorin, säkerhetskraven och de regler som gäller för det aktuella upplägget. Det går därför inte att ge samma svar för all hävstångshandel. Kontrollera särskilt villkoren för förlust, säkerhet och eventuell automatisk stängning innan du handlar.
Inga kommentarer än